原標(biāo)題：“撥改投”改出了什么——青島嶗山區(qū)探索“財(cái)政資金股權(quán)投資”方式調(diào)查

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

原標(biāo)題：“撥改投”改出了什么——青島嶗山區(qū)探索“財(cái)政資金股權(quán)投資”方式調(diào)查

地方政府支持科技企業(yè)發(fā)展，過(guò)去普遍采取財(cái)政撥款方式。近年來(lái)，不少地方開(kāi)始試水“財(cái)政資金股權(quán)投資”方式，青島市嶗山區(qū)就是先行者之一。2008年，他們拿出1億元財(cái)政資金組建專業(yè)公司，嘗試“股權(quán)投資”方式。財(cái)政資金從“撥”改“投”，地方政府是基于什么考慮？這個(gè)改變對(duì)企業(yè)意味著什么？能給地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)什么契機(jī)？

山東省青島市嶗山區(qū)是我國(guó)較早探索“財(cái)政資金股權(quán)投資”方式的地區(qū)之一。嶗山區(qū)從2008年就開(kāi)始“試水”，10多年來(lái)，他們不斷完善“股權(quán)投資”模式，助力一大批科技企業(yè)成長(zhǎng)。

財(cái)政資金“股權(quán)投資”究竟改變了什么？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，這種方式解決了傳統(tǒng)扶持難以貼近市場(chǎng)需求的問(wèn)題，變“死錢”為“活錢”，提高了財(cái)政資金利用效益，并能更大限度實(shí)現(xiàn)政府產(chǎn)業(yè)思路。

改變?cè)从诙贪?/strong>

“嶗山區(qū)提出‘股權(quán)投資’模式源于科技扶持資金花不完，這暴露了傳統(tǒng)扶持政策的短板。”作為親歷者，青島巨峰科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)董天濤告訴記者，“2008年以前，嶗山區(qū)的科技扶持資金主要配套于省市相關(guān)資金，一個(gè)項(xiàng)目最多上百萬(wàn)元，但幾年下來(lái)，剩下1億多元沒(méi)花出去。”這一方面意味著科技企業(yè)不夠多，另一方面這種“撒芝麻鹽”式的做法對(duì)急需資金度過(guò)困難期的科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂杯水車薪，由此也形成一個(gè)奇特現(xiàn)象：科技企業(yè)得不到有效資金支持，而政府的科技扶持資金還花不完。

如何讓科技扶持資金發(fā)揮更大作用？當(dāng)時(shí)的嶗山區(qū)委、區(qū)政府創(chuàng)新性地提出了“股權(quán)投資”模式，拿出1億元組建了嶗山區(qū)科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，來(lái)直接投資科技企業(yè)。雖然是公司投資，運(yùn)營(yíng)方式仍是行政化的。公司董事長(zhǎng)由嶗山區(qū)財(cái)政局國(guó)資科負(fù)責(zé)人兼任，由嶗山區(qū)財(cái)政局分管國(guó)資的副局長(zhǎng)主管，科技企業(yè)則由科技局與財(cái)政局篩選，由區(qū)政府辦公會(huì)最終決策。

通過(guò)新運(yùn)營(yíng)方式，公司成立后相繼投資了海信網(wǎng)絡(luò)科技、特銳德等多家科技公司，助力他們不斷發(fā)展壯大。隨著科技企業(yè)的發(fā)展，“股權(quán)投資”模式也獲得不菲收益。“僅以海信網(wǎng)絡(luò)科技為例，目前分紅實(shí)現(xiàn)的收益為投資額的近3倍。”董天濤說(shuō)。

2016年，由于國(guó)家政策調(diào)整，嶗山區(qū)下決心讓科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司走市場(chǎng)化之路。“公司更名為‘青島巨峰科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司’，徹底以市場(chǎng)化方式運(yùn)營(yíng)‘股權(quán)投資’模式。”董天濤說(shuō)。

2017年9月，嶗山區(qū)對(duì)區(qū)內(nèi)高層次人才創(chuàng)辦的企業(yè)以直接股權(quán)投資的方式予以支持——給予最高2000萬(wàn)元、占股比例不高于20%的投資，投資期原則上不超過(guò)5年，股權(quán)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給被投資企業(yè)的科技工作者、經(jīng)營(yíng)管理人員、股東等。2018年8月嶗山區(qū)又出臺(tái)新辦法，對(duì)“股權(quán)投資”模式升級(jí)。“這次升級(jí)的重點(diǎn)一是投資額擴(kuò)大，二是不以營(yíng)利為目的。”嶗山區(qū)財(cái)政局副局長(zhǎng)辛慧珺告訴記者。

之所以進(jìn)一步升級(jí)“股權(quán)投資”模式，緣于發(fā)展中遇到了新問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，嶗山區(qū)大力發(fā)展多個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，并相應(yīng)設(shè)立了區(qū)級(jí)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換引導(dǎo)基金，試圖利用財(cái)政資金撬動(dòng)社會(huì)資本，扶持新興產(chǎn)業(yè)。但在實(shí)際操作中，市場(chǎng)化投資基金更多以追求利潤(rùn)為目的，偏重于投資成熟期項(xiàng)目。“我們近年來(lái)引進(jìn)的新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目許多都處于初創(chuàng)階段，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，投資額高，社會(huì)資本投入較少。因此，政府引導(dǎo)基金在支持初創(chuàng)期和早期項(xiàng)目方面存在缺位。鑒于此，區(qū)委、區(qū)政府才決定進(jìn)一步升級(jí)‘股權(quán)投資’模式，目標(biāo)是扶持壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。”辛慧珺說(shuō)。

方向如何把握

記者在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，嶗山區(qū)的“股權(quán)投資”大體上可以分為3種類型：雪中送炭型、戰(zhàn)略合作型、人才扶持型，無(wú)論哪種，均與嶗山區(qū)確立的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。

“我們2018年創(chuàng)業(yè)時(shí)，遇到的最大困難就是缺少啟動(dòng)資金。當(dāng)時(shí)，幾位創(chuàng)始人為籌集資金自掏腰包，甚至抵押了房產(chǎn)。”青島鐳測(cè)創(chuàng)芯科技有限公司總經(jīng)理李榮忠提起創(chuàng)業(yè)伊始十分感慨，“前期產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)投入都需要資金，這是企業(yè)能否順利度過(guò)初創(chuàng)期的關(guān)鍵因素。”

該公司幾位創(chuàng)始人均為中國(guó)海洋大學(xué)老師，他們深耕激光遙感領(lǐng)域20年，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際最先進(jìn)技術(shù)的“并跑”。“但是，我們從技術(shù)到產(chǎn)品需要經(jīng)過(guò)樣機(jī)—中試—量產(chǎn)幾個(gè)階段，十分‘燒錢’，僅做各類第三方測(cè)試認(rèn)證就需數(shù)百萬(wàn)元，啟動(dòng)資金很快捉襟見(jiàn)肘。關(guān)鍵時(shí)刻，巨峰科創(chuàng)伸出援手，于2018年底向我們投資數(shù)百萬(wàn)元，并帶動(dòng)另一家投資公司投了資。”李榮忠告訴記者。這次投資堪稱雪中送炭，讓他們很快完成了多個(gè)產(chǎn)品的測(cè)試認(rèn)證，公司2019年業(yè)務(wù)收入一舉突破千萬(wàn)元，同年山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金又對(duì)其開(kāi)展了千萬(wàn)元級(jí)的戰(zhàn)略投資。

“我們目前已實(shí)現(xiàn)了芯片自主設(shè)計(jì)、核心器件自主研發(fā)和制造，能夠?yàn)椤h(huán)境氣象立體檢測(cè)’‘智慧風(fēng)電’‘透明海洋’提供高性能、高可靠性的產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。粵港澳大灣區(qū)珠海金灣海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，就應(yīng)用了我們的技術(shù)和產(chǎn)品。2020年，我們營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了5000萬(wàn)元。”李榮忠說(shuō)。

嶗山區(qū)對(duì)歌爾微電子股份有限公司的投資，則屬于戰(zhàn)略合作型投資。今年3月，嶗山區(qū)另一家國(guó)有平臺(tái)公司青島微電子創(chuàng)新中心有限公司完成了對(duì)歌爾微電子股份有限公司的Pre-IPO輪投資，投資金額約5.5億元。歌爾微電子本輪總?cè)谫Y額約21.5億元，青島微電子創(chuàng)新中心成為出資額最大的戰(zhàn)略投資方。

“這次投資是我們圍繞微電子產(chǎn)業(yè)做好生態(tài)的舉措之一。”青島微電子創(chuàng)新中心有限公司董事長(zhǎng)劉青告訴記者，微電子企業(yè)的研發(fā)周期一般為5年至10年，投入巨大，風(fēng)險(xiǎn)較高，很難得到社會(huì)資本青睞。為在這一具有戰(zhàn)略意義的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮政府“補(bǔ)位”作用，嶗山區(qū)從2018年起，將“股權(quán)投資”大部分資金投向該領(lǐng)域企業(yè)，已投資大唐半導(dǎo)體、青島信芯等8家企業(yè)。

“國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程都不是純粹的企業(yè)行為，政府也發(fā)揮了重要作用。”劉青告訴記者，政府背景的投資資金不以營(yíng)利為目的，投資期可以長(zhǎng)達(dá)10年，退出機(jī)制靈活寬松，解決了市場(chǎng)化資本對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目不敢投、投不進(jìn)的問(wèn)題。“因?yàn)橛挟a(chǎn)業(yè)政策和直投資金的帶動(dòng)，嶗山區(qū)這兩年集聚了青島一半以上微電子產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。”劉青說(shuō)。

劉青認(rèn)為，政府的投資支持也能堅(jiān)定社會(huì)投資者信心。他舉例說(shuō)，青島矽昌通訊2018年從上海遷來(lái)時(shí)，正處于芯片迭代研發(fā)期，需要大量資金投入，但遲遲引入不了新資金，企業(yè)難以為繼。當(dāng)時(shí)，嶗山區(qū)看好該項(xiàng)目技術(shù)和團(tuán)隊(duì)，給予了政府投資資金的支持。“國(guó)有資本的注入讓企業(yè)信心大增。經(jīng)過(guò)兩年持續(xù)研發(fā)，矽昌通訊被國(guó)內(nèi)頭部資本機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本看好，陸續(xù)引入2億元增資，并與行業(yè)頭部企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。”劉青說(shuō)。

對(duì)于青島鋁鎵光電半導(dǎo)體有限公司的投資，則屬于人才扶持型。莊德津研發(fā)的氮化鎵和氮化鋁晶體屬于第三代半導(dǎo)體材料，一旦實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，市場(chǎng)前景不可限量。2009年，他選擇回國(guó)創(chuàng)業(yè)，與朋友湊錢后，投入1000多萬(wàn)元，開(kāi)始了研發(fā)。“我們先后被列入過(guò)國(guó)家和山東省重大技術(shù)專項(xiàng)支持，在資金都花光難以為繼之時(shí)，嶗山區(qū)以高層次人才‘股權(quán)投資’方式向我們投資2000萬(wàn)元，讓研發(fā)得以延續(xù)。”莊德津告訴記者，嶗山區(qū)專門在院士智谷為他們安排了研發(fā)場(chǎng)所，“現(xiàn)在已做成1.5英寸半導(dǎo)體材料，離可以商用的2英寸近在咫尺，最近就能給大家一個(gè)驚喜。”莊德津說(shuō)。

記者發(fā)現(xiàn)，與市場(chǎng)化投資的逐利性不同，政府背書(shū)的“股權(quán)投資”模式能在更大程度上體現(xiàn)政府的導(dǎo)向性，最大限度實(shí)現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)思路。與傳統(tǒng)財(cái)政扶持相比，“股權(quán)投資”又引入了市場(chǎng)化項(xiàng)目遴選機(jī)制，解決了傳統(tǒng)方式難以貼近市場(chǎng)需求的問(wèn)題，還能變“死錢”為“活錢”，通過(guò)退出機(jī)制實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的效益放大，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金“滾雪球”式利用。

顧慮怎樣消解

嶗山區(qū)“股權(quán)投資”模式所投企業(yè)有著特定界限，一方面要聚焦政府確定的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，另一方面要集中有限財(cái)力投早投小，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資界有個(gè)說(shuō)法，投10個(gè)項(xiàng)目有1個(gè)成功，就能賺回所有投資。嶗山區(qū)的“股權(quán)投資”又有3年之內(nèi)退出只收本金的政策，這對(duì)所投企業(yè)的成功率提出了更高要求。

對(duì)于這種高風(fēng)險(xiǎn)、高要求，實(shí)際操作者還是心存顧慮。“萬(wàn)一投資失敗了，職責(zé)怎么界定？”作為具體執(zhí)行人，辛慧珺心里忐忑。

董天濤同樣對(duì)此有所顧慮，他直言，現(xiàn)在所投企業(yè)必須是嶗山區(qū)的企業(yè)，以免投資失敗“說(shuō)不清楚”，而這與巨峰創(chuàng)投成立時(shí)要走出嶗山的初衷漸行漸遠(yuǎn)；同時(shí)，由他們直投的項(xiàng)目也在減少。“盡管要‘鼓勵(lì)創(chuàng)新，寬容失敗’，但如何把握這個(gè)界限沒(méi)人說(shuō)得清。因此，近幾年我們參股了20只基金，許多項(xiàng)目盡量讓這些基金來(lái)投。”董天濤說(shuō)。

這些顧慮是國(guó)有創(chuàng)投風(fēng)投企業(yè)共有的擔(dān)心。為此，嶗山區(qū)于1月份專門出臺(tái)了關(guān)于建立國(guó)有企業(yè)容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制的暫行辦法，明確提出：“堅(jiān)持容錯(cuò)糾錯(cuò)并舉，應(yīng)容盡容、當(dāng)糾則糾，堅(jiān)定不移地為改革者撐腰，為擔(dān)當(dāng)者擔(dān)當(dāng)，切實(shí)解除干事創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂；堅(jiān)持依規(guī)依紀(jì)依法，合理劃定容錯(cuò)邊界，把嚴(yán)明紀(jì)律和鼓勵(lì)創(chuàng)新有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)。”

“股權(quán)投資”模式是否會(huì)取代或削弱“撥款式”扶持？這是眾多科技型企業(yè)的顧慮——畢竟能獲得“股權(quán)投資”的企業(yè)鳳毛麟角，“撥款式”扶持作為普惠政策能讓更多科技型企業(yè)得到支持。辛慧珺認(rèn)為，嶗山區(qū)傳統(tǒng)的“撥款式”企業(yè)扶持方式并沒(méi)有被弱化，而是朝著更精細(xì)化的方向轉(zhuǎn)變。“去年，嶗山區(qū)新修訂出臺(tái)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等9個(gè)產(chǎn)業(yè)政策，‘一業(yè)一策’政策達(dá)23個(gè)，全年兌現(xiàn)產(chǎn)業(yè)扶持資金20.7億元，惠及項(xiàng)目100多個(gè)。”

此外，兌現(xiàn)模式也在升級(jí)。在今年初舉辦的嶗山區(qū)企業(yè)家和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才大會(huì)上，嶗山區(qū)啟用了山東省首個(gè)“免申即享”政策兌現(xiàn)平臺(tái)，在制造業(yè)單項(xiàng)冠軍獎(jiǎng)勵(lì)、獨(dú)角獸企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)等7個(gè)方面率先開(kāi)展試點(diǎn)。“以往，獎(jiǎng)勵(lì)資金兌現(xiàn)往往需要半年以上。這一平臺(tái)將流程優(yōu)化后，兌現(xiàn)時(shí)長(zhǎng)將壓縮到10個(gè)工作日以內(nèi)。”嶗山區(qū)企業(yè)服務(wù)中心主任張華東告訴記者，該平臺(tái)大大簡(jiǎn)化了企業(yè)申報(bào)流程，目前已向區(qū)內(nèi)企業(yè)和人才直接兌現(xiàn)資金5345萬(wàn)元。

團(tuán)隊(duì)走向?qū)I(yè)

“落戶青島之前，巨峰科創(chuàng)負(fù)責(zé)人與我深聊了5次，最終被他們的專業(yè)精神所吸引，確定進(jìn)駐巨峰科創(chuàng)大廈。”青島羅博數(shù)碼科技有限公司董事長(zhǎng)殷述軍接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

殷述軍曾在深圳外企工作，辭職創(chuàng)業(yè)后考察過(guò)多個(gè)城市，最終落戶青島嶗山區(qū)。“我們自主研發(fā)的智慧筆系列產(chǎn)品，可以捕捉在任意紙張上書(shū)寫的筆跡，隨寫隨錄，英語(yǔ)、練字、口算都可以，目前全國(guó)80%的在線教育網(wǎng)課都在使用我們的產(chǎn)品。”殷述軍告訴記者，從2017年底巨峰科創(chuàng)投資300萬(wàn)元開(kāi)始，他們的業(yè)務(wù)進(jìn)入加速期，“2017年銷售收入只有930萬(wàn)元，2020年就達(dá)到1.2億元，今年將達(dá)到2億元。”

“投資羅博科技完全是基于專業(yè)化研判，我們的投資專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)其進(jìn)行各種專業(yè)化盡調(diào)、論證，最終決定投資。”董天濤說(shuō)，“實(shí)踐證明我們的研判是準(zhǔn)確的。”

通過(guò)打造專業(yè)團(tuán)隊(duì)鑄造專業(yè)精神，是嶗山區(qū)“股權(quán)投資”模式最大的收獲，也是把這個(gè)模式“做長(zhǎng)遠(yuǎn)”的底氣。董天濤認(rèn)為，“‘股權(quán)投資’模式僅依靠行政決策是做不長(zhǎng)遠(yuǎn)的，走專業(yè)化是必由之路。”

不過(guò)，從行政決策轉(zhuǎn)型到專業(yè)化研判，嶗山區(qū)這條路走的并不平坦。“我們起初都不知道怎樣做審慎性調(diào)查。”董天濤告訴記者，他們從商業(yè)投資機(jī)構(gòu)“挖”過(guò)來(lái)幾位專業(yè)化人才，組建了專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，同時(shí)找到專業(yè)的市場(chǎng)化基金公司一起研判項(xiàng)目，邊干邊學(xué)。“沒(méi)有幾年實(shí)戰(zhàn)積累，是談不上專業(yè)化的。”

“每年，我要考察200多家企業(yè)，部門要給100多家企業(yè)寫分析報(bào)告，但最終能投資的企業(yè)不到10%。”巨峰科創(chuàng)高級(jí)投資經(jīng)理張萍畢業(yè)于國(guó)際名校的金融專業(yè)，曾在一家私募基金做分析師，她告訴記者，他們選擇投資標(biāo)的時(shí)更看中其核心技術(shù)、市場(chǎng)前景等，主要指向企業(yè)的未來(lái)。對(duì)于企業(yè)的考察流程很多，初步分析—前期盡調(diào)—立項(xiàng)—詳細(xì)盡職調(diào)查—內(nèi)部投資建議書(shū)—內(nèi)部投資決策委員會(huì)討論，其中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估貫穿項(xiàng)目研判全過(guò)程，遇到不同類型的企業(yè)，還要請(qǐng)相關(guān)專家多輪論證。

基于這種專業(yè)精神，巨峰科創(chuàng)已成為圈內(nèi)知名投資公司。2018年以來(lái)，他們已直接投資34家企業(yè)，有5家成功上市。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 劉 成）

[責(zé)任編輯：楊凡、崔中連]

想爆料？請(qǐng)登錄《陽(yáng)光連線》（ https://minsheng.iqilu.com/）、撥打新聞熱線0531-66661234或96678，或登錄齊魯網(wǎng)官方微博（@齊魯網(wǎng)）提供新聞線索。齊魯網(wǎng)廣告熱線0531-81695052，誠(chéng)邀合作伙伴。