財鑫聞丨三大因素推升金價再創(chuàng)一年新高！國內(nèi)外資本提前布局“賺大了”_山東各地 _山東新聞_新聞

原標(biāo)題：財鑫聞丨三大因素推升金價再創(chuàng)一年新高！國內(nèi)外資本提前布局“賺大了”

來源：海報新聞

原標(biāo)題：財鑫聞丨三大因素推升金價再創(chuàng)一年新高！國內(nèi)外資本提前布局“賺大了”

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大眾網(wǎng)·海報新聞記者沈童報道

最近，金價又開啟了瘋狂上漲模式！北京時間4月5日夜間，現(xiàn)貨黃金續(xù)創(chuàng)2022年3月9日以來新高至2032.13美元/盎司，接近其2020年8月份創(chuàng)造的歷史最高水平2069美元。

（COMEX黃金持續(xù)上漲）來源：大智慧

而與之相對應(yīng)，A股黃金概念也順勢大漲，山東黃金等多只黃金股創(chuàng)出近兩年新高。記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)計算，今年以來，黃金板塊整體漲幅超過50%。其中，中潤資源、盛達資源、中金黃金、山東黃金等多只黃金股年內(nèi)漲幅超過30%。那么，黃金價格未來將如何表現(xiàn)，黃金股是否還具有投資價值。

（今年以來黃金股漲幅明顯）

推升金價上漲的三大因素：市場預(yù)期、避險情緒、需求增加

消息面，4月5日，瑞銀將2024年3月底的黃金目標(biāo)價從2100美元/盎司上調(diào)至2200美元/盎司。

有分析師表示，黃金上漲的主要原因有三個：一個是市場預(yù)期，美聯(lián)儲進入了加息的尾聲，包括貨幣政策的寬松，所以金價進一步上漲；二是美國的硅谷銀行、包括傳導(dǎo)到歐洲瑞信等銀行的流動性危機，進一步刺激了金價的避險情緒，推升了金價；三是各國央行購金推升金價。

對于黃金股股價未來走勢，國信證券山東分公司類興亮表示：“雖然黃金股受其自身品位、儲量、開采成本，成長性等因素影響，但主要還是受國際金價影響，且相較于現(xiàn)貨黃金，黃金股的股價彈性往往比金價的彈性要更好。”

而對于近期金價的上漲邏輯，從根本來看，金價以美元計價，因此金價與美元存在蹺蹺板效應(yīng)。美元的強勢弱勢直接決定了金價走勢，而美元的強弱勢，主要受到美國經(jīng)濟狀況與美聯(lián)儲貨幣政策的影響。

在類興亮看來，目前黃金等有色金屬走強的主要邏輯就是美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。今年3月，美國銀行業(yè)危機提升了市場對于美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，對美聯(lián)儲的貨幣政策路徑的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生了巨大影響。美聯(lián)儲在3月如期加息25個基點后暗示加息周期即將結(jié)束，而市場更是預(yù)期降息周期或?qū)⒃谙掳肽觊_啟。

目前，美聯(lián)儲結(jié)束本輪加息周期時點臨近，市場對降息預(yù)期升溫，或?qū)㈤_啟金價的新一輪上漲周期。上一輪黃金牛市（2018年至2020年）的起點發(fā)生在2015～2018年加息周期的末尾，2019～2020年降息周期開啟之前。而從1990年以來的美聯(lián)儲5輪加息周期來看，在本輪加息結(jié)束至下輪降息周期開啟前，黃金絕大多數(shù)時間在此過程中收益率出現(xiàn)了明顯的改善。

對此，中泰證券表示贊同：目前看，貴金屬大周期上行趨勢已開啟，美國經(jīng)濟回落難以避免，疊加通脹逐步走低、失業(yè)率上升，美聯(lián)儲加息最快的時間已經(jīng)過去，貴金屬大周期拐點確立，持續(xù)重視板塊內(nèi)高成長及資源優(yōu)勢突出標(biāo)的的投資機會。

天風(fēng)證券認(rèn)為，全球新的供應(yīng)格局下，黃金開啟上行趨勢。在疫情、地緣政治和能源危機等持續(xù)不斷的供給沖擊下，商品的貨幣屬性在上升。而黃金又是最具有貨幣屬性的商品。央行們囤積黃金，是因為不信任美元貨幣體系。

值得注意的是，類興亮在看好金價長期走勢的基礎(chǔ)上也提示了短期風(fēng)險，他表示：“短線技術(shù)上在前期頭部，有一定壓力，但是大趨勢上，金價依然是向好的，短期調(diào)整不影響趨勢向好。”

當(dāng)然，市場中也不乏對黃金快速上漲的質(zhì)疑聲。德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，黃金漲勢絕不是線性的。OPEC+成員國做出的決定導(dǎo)致油價大幅上漲并推高了通脹，從而引發(fā)加息猜測，那么金價至少會回吐部分漲幅。但采購經(jīng)理人指數(shù)下降則表明經(jīng)濟增勢動搖，這應(yīng)該緩解物價壓力……更高的通脹一定指向更高的利率并對金價產(chǎn)生壓力。

央行購金是重要的支撐因素

根據(jù)世界黃金協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)已上調(diào)到了77噸（原數(shù)據(jù)為31噸）。截至2022年4季度，全球黃金儲備總量達到了35494.52噸，環(huán)比3季度共計增加了90.7噸左右。

根據(jù)世界黃金協(xié)會《世界黃金需求趨勢》報告數(shù)據(jù)，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長152.31%，創(chuàng)下歷史新高。不僅是連續(xù)13年凈增倉，同樣也是自1950年后有數(shù)據(jù)以來的歷史紀(jì)錄。此前2021年，全球央行購買數(shù)量同比增速達到77%。

在各國央行大力買入之際，交易所端貴金屬庫存數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)民生證券的統(tǒng)計指出，2022年2月份以來，紐約商品交易所（COMEX）黃金和白銀庫存累計分別下降了32%、17%。

眾多資本提前布局黃金ETF，精準(zhǔn)布局

值得一提的是，此前在金價低迷之際，不少機構(gòu)提前布局，如今賺得也是盆滿缽滿。如橋水中國旗下的橋水全天候增強型中國私募基金，在2022年上半年逆勢買進華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF3只黃金ETF，下半年繼續(xù)堅定持有，到2022年年底合計持有2.04億份，持倉市值達到8.1億元左右。而黃金ETF自去年7月底以來迎來一波大反彈行情，尤其是今年在全球諸多不確定因素的影響下，漲幅較大。因此，橋水中國的這一波布局可謂精準(zhǔn)。

同時，國內(nèi)資本也現(xiàn)身多只黃金ETF中，根據(jù)最新披露的基金年報顯示，在楊東掌舵的百億私募寧泉資產(chǎn)管理的產(chǎn)品，2022年四季度末，中歐遠見兩年定開、中歐創(chuàng)業(yè)板兩年定開、工銀睿智進取一年、華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開、交銀瑞思三年等多只公募基金的前十大持有人均為寧泉資產(chǎn)。

審核：辛　然