原標(biāo)題：財(cái)鑫聞丨上市房企批量ST，企業(yè)開啟花式自救模式，房地產(chǎn)股到底怎么了？

來源：海報(bào)新聞

原標(biāo)題：財(cái)鑫聞丨上市房企批量ST，企業(yè)開啟花式自救模式，房地產(chǎn)股到底怎么了？

來源：海報(bào)新聞

海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 報(bào)道

近期，A股市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，不少板塊出現(xiàn)較大跌幅，其中包括前期漲幅巨大的中特估與AI+兩大熱點(diǎn)板塊，因此這兩個(gè)板塊調(diào)整似乎也在情理之中。但記者注意到，有一個(gè)板塊雖然在近期沒有較為明顯地上漲，但也一直處于陰跌當(dāng)中，且板塊中已經(jīng)出現(xiàn)了十幾只ST帶帽的個(gè)股，這就是地產(chǎn)板塊……

5月份上市房企批量“披星戴帽”

事實(shí)上，今年以來，A股上市房企的日子確實(shí)不太好過，先是被“披星戴帽”，現(xiàn)在又是股價(jià)持續(xù)下跌，甚至還有個(gè)股跌破1元觸發(fā)強(qiáng)制退市條件，這也將多家曾經(jīng)的龍頭房企推到了退市邊緣。

從板塊來看，從2022年12月8日A股地產(chǎn)板塊反彈高點(diǎn)至今，整個(gè)板塊下跌達(dá)19%，大量個(gè)股跌幅超過50%。記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股共有111家上市房企，其中14家企業(yè)被“披星戴帽”，而這里面大部分是在今年5月份剛剛被實(shí)施ST的。

（數(shù)據(jù)來源：wind）

記者根據(jù)日期統(tǒng)計(jì)，僅5月4日、5月5日兩天，A股市場(chǎng)就有11家房企上市公司“戴帽”。其中，*ST藍(lán)光（600466）、*ST嘉凱、*ST宋都（600077）、*ST新聯(lián)（000620）、*ST中天（000540）等公司均因存在2022年度經(jīng)審計(jì)的期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，或2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見，或2022年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元等情形被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。ST世茂（600823）、ST陽光城（000671）、ST美置（000667）等公司是由于會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了否定意見的《2022年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且2022年度審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性等原因，公司股票交易觸及“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”情形。

值得注意的是，*ST藍(lán)光已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元，大概率會(huì)成為今年以來首個(gè)從A股市場(chǎng)退市的房企。此外，*ST嘉凱股票收盤價(jià)也已連續(xù)12個(gè)交易日低于1元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若公司股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票可能被深交所終止上市交易。

股東增持、推進(jìn)重組……上市公司開啟花式自救模式

面對(duì)退市危機(jī)，上市房企也開啟花式自救模式。股東增持、推進(jìn)重組等方式成為企業(yè)爭(zhēng)先尋求的方向。記者注意到，目前，*ST泛海（000046）、ST美置已先后推出高管或股東增持公司股票計(jì)劃。其中，*ST泛海部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員擬增持金額合計(jì)不低于3000萬元，*ST泛海控股股東中國泛海控股集團(tuán)有限公司擬增持金額為4000萬元至8000萬元，控股股東的一致行動(dòng)人通海置業(yè)、華馨資本也推出了增持計(jì)劃。

ST美置的部分董事、高級(jí)管理人員不僅將增持合計(jì)不低于5000萬元且不超過8000萬元的公司股票，其控股股東還正在積極與多家大型（國）央企等商洽，尋求有利于上市公司發(fā)展的重組方案。

5月19日，*ST新聯(lián)公告披露，公司收到北京市第一中級(jí)人民法院《決定書》，為降低重整成本、提高重整成功率、有效識(shí)別重整價(jià)值及可能，北京市一中院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整。公告稱，如果公司預(yù)重整成功并順利實(shí)施重整，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力。

地產(chǎn)行業(yè)將長(zhǎng)期處于行業(yè)集中度提升的過程中

那么，究竟是什么原因讓上市房企一直籠罩在陰霾當(dāng)中？目前房地產(chǎn)行業(yè)處在什么階段？國信證券山東分公司類興亮在接受海報(bào)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)分析，從行業(yè)基本面來看，地產(chǎn)行業(yè)將長(zhǎng)期處于行業(yè)集中度提升的過程中，這是行業(yè)的生命周期決定的。

“事實(shí)上，不少行業(yè)也都走過類似的路程，如啤酒、白酒、家電、化工等。以啤酒為例，此前每個(gè)縣城都有至少一家啤酒廠，全國幾千家啤酒廠，最后大部分破產(chǎn)倒閉，部分有一定差異化的所謂優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被幾個(gè)巨頭收購兼并，形成了今天青啤、華潤(rùn)、燕京三分天下的格局。如今，滿打滿算全國只剩下幾十家啤酒廠商。”

如今，這一過程也反映在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中。在類興亮看來，曾經(jīng)全國十萬家地產(chǎn)公司，最后可能也就會(huì)剩下1%的企業(yè)可以存活，因此在投資選擇上，投資者還是要關(guān)注頭部企業(yè)?！斑@些頭部企業(yè)往往精細(xì)化管理能力強(qiáng)，品牌強(qiáng)大、股東強(qiáng)大，融資成本低，因?yàn)檫@些優(yōu)點(diǎn)，才能在行業(yè)寒冬當(dāng)中不斷兼并吸收那些活不下去的公司，當(dāng)然也不是照單全收，而是挑挑揀揀，找好的資產(chǎn)買。因此，優(yōu)秀的行業(yè)頭部公司是值得長(zhǎng)期投資的，尤其是當(dāng)前基本面與股價(jià)都非常悲觀，監(jiān)管堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)行業(yè)政策支持的呼聲越來越大的當(dāng)下。”類興亮說道。

但值得一提的是，在當(dāng)前行業(yè)出清的大背景下，除了頭部房企，目前其他公司暴雷的風(fēng)險(xiǎn)也是越來越大，因此，投資者需要對(duì)相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)保持一定的敏感性。

被ST對(duì)上市公司來說意味著什么？

事實(shí)上，在當(dāng)前強(qiáng)制度、嚴(yán)監(jiān)管的背景下，A股市場(chǎng)常態(tài)化退市機(jī)制逐漸顯效，越來越多的公司因業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)等多種因素被實(shí)施退市警示，那么，對(duì)于上市公司來說，被ST是否就意味著企業(yè)將一蹶不振呢？

對(duì)此，山東某私募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理王一飛在接受海報(bào)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，股票變成ST的利好、利空情況與公司的具體經(jīng)營(yíng)情況、公司性質(zhì)等有關(guān)，不能一概而論。而作為投資者，應(yīng)該了解股票被ST的原因再進(jìn)行判斷。

根據(jù)現(xiàn)在的監(jiān)管規(guī)則，上市公司被實(shí)施ST一般有以下幾種情況：1.財(cái)務(wù)指標(biāo)：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值、且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告；2.交易指標(biāo)：股價(jià)低于1元或20個(gè)交易日股票市值低于3億元；3.規(guī)范指標(biāo)：信息披露存在重大缺陷，年報(bào)或半年報(bào)不真實(shí)；4.違法指標(biāo)：財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等。

（強(qiáng)制退市的四種情形）

由此不難看出，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)當(dāng)中單純階段性盈利能力下降、收入規(guī)模小，根據(jù)行業(yè)分析與公司分析判斷困境反轉(zhuǎn)的確定性強(qiáng)，脫帽概率大的公司外，其他幾種情況其實(shí)都非常危險(xiǎn)。但話說回來，畢竟目前A股上市公司已經(jīng)超過5000家，我們?yōu)楹畏且爸L(fēng)險(xiǎn)去炒ST股呢？

審核：張達(dá)偉

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