原標題：巴奴毛肚火鍋赴港IPO背后：顧客人均消費降級，“食安”把控待加強

來源：泰山財經

原標題：巴奴毛肚火鍋赴港IPO背后：顧客人均消費降級，“食安”把控待加強

來源：泰山財經

泰山財經實習記者 趙詩婕 記者 丁一凡

6月16日，巴奴國際控股有限公司（簡稱“巴奴毛肚火鍋”）正式向港交所遞交招股說明書，擬在港交所掛牌上市。若此次上市成功，巴奴毛肚火鍋將成為第三家赴港上市的火鍋連鎖企業。

不過，作為“品質火鍋”的代表，巴奴毛肚火鍋當下正面臨著顧客人均消費下滑的窘境。與此同時，就如何更好地把控食品安全，也是其IPO過程中需要面對的重要課題。

業績持續增長，人均消費單價遞減

從招股書上看，巴奴毛肚火鍋2025年一季度實現營業收入7.09億元，經調整凈利潤7670萬元。

2022年至2024年，巴奴毛肚火鍋收入分別為14.33億元、21.12億元、23.07億元，同期經調整凈利潤分別為人民幣4150萬元、1.44億元、1.96億元，業績增長勢頭良好。

對于業績，巴奴毛肚火鍋在招股書中稱，收入主要來自餐廳運營。隨著餐廳數量的增長，其收入持續增長。

資料顯示，2001年，創始人杜中兵在河南安陽開設了第一家火鍋店。2012年，品牌正式更名為“巴奴毛肚火鍋”。截至招股書披露日，巴奴毛肚火鍋的直營門店網絡已覆蓋全國39個城市，門店數量為145家，較2021年底的83家門店增長約74.7%。

不過，招股書顯示，在業績持續增長的同時，巴奴毛肚火鍋的人均消費也出現了下滑。

2025年第一季度，巴奴毛肚火鍋顧客人均消費降至138元，較去年同期148元下降6.8%。其中，一線城市客單價從176元驟降至159元，降幅達9.7%；二線城市從148元降至138元；三線及以下城市從128元降至119元。

盡管人均消費明顯下滑，但巴奴毛肚火鍋整體翻臺率呈上升趨勢。招股書披露，公司截至2024年3月31日止三個月至2025年同期，同店銷售額增長2.1%，主要是由于翻臺率從3.1增至3.6。

記者注意到，巴奴毛肚火鍋在招股書中反復提到“品質火鍋”的概念，表示自己憑借對產品主義的追求與差異化戰略定位，已成為中國最大的品質火鍋企業。

針對未來人均消費走勢及如何平衡“品質火鍋”定位與“消費降級”的問題，記者聯系了巴奴毛肚火鍋總部相關工作人員，但截至發稿尚未得到回復。

濟南門店“24小時營業”，推出閑時套餐

為了進一步了解巴奴毛肚火鍋的運營情況，記者近期于用餐高峰時段走訪了濟南的巴奴毛肚火鍋門店，發現該門店等候區座椅空置，消費者用餐無需等位。

此外，該門店營業時間標識也變為“24小時營業”。據店員介紹，他們也是前不久剛剛從營業至凌晨三點改為24小時營業。

記者了解到，去年7月，巴奴毛肚火鍋就曾在其公眾號上發文表示，正式開啟“24小時營業”模式。今年4月，也曾有媒體報道稱，巴奴毛肚火鍋已有近120家門店開通24小時營業。

巴奴毛肚火鍋在招股書中表示，提高現有門店銷售額的能力取決于提高客流量及每位顧客銷售額的措施能否成功實施。該等措施包括提供多樣化產品及組合、提升消費者體驗以吸引回頭客、提高顧客忠誠度及在非繁忙時段吸引更多顧客。

除了24小時營業之外，記者發現巴奴毛肚火鍋濟南門店目前還推出了平臺補貼后售價僅216元的“夜宵雙人餐”。對此，店員告訴記者，該套餐也是今年新推出的，晚上10點以后可以使用。

根據招股書援引的弗若斯特沙利文報告，品質火鍋指人均消費120元以上的火鍋品類。而該門店推出的“夜宵雙人餐”，實際人均消費價格尚不足110元。

據媒體報道，或是為了應對客單價下滑給同店銷售帶來的壓力，巴奴毛肚火鍋采用了24小時營業方式。短時間內，大面積拉長營業時長提升了翻臺率表現，這是影響同店銷售額的另一重要經營指標。

在業內人士看來，雖然巴奴毛肚火鍋仍然堅持保有原來的價位段，但錯峰時段推出低價套餐，或許是為了進一步提振業績，從而應對客單價下滑。

巴奴毛肚火鍋創始人杜中兵也曾在接受采訪表示，堅持使用結構性和物理性方式調價，推出“蔬菜月月新”等低客單價產品，鍋底也變成了三宮格自選，按格收費。

食品安全問題把控待加強

除了業績之外，作為赴港IPO的又一家火鍋品牌，食品安全問題也是巴奴毛肚火鍋需要面臨的一個重要課題，這一點在其招股書中亦有提及。

招股書披露，巴奴毛肚火鍋過往曾因“超島”食品質量問題而受到行政處罰。據悉，2023年9月，巴奴毛肚火鍋旗下子品牌“超島自選火鍋”被曝出售“假羊肉”。此后巴奴毛肚火鍋發布公告稱根據送檢報告，結果顯示其羊肉卷確實含有鴨肉成分，并表示對消費過該產品的顧客進行賠償，預計賠付總額達835.4萬元。

最終，北京市朝陽區市場監督管理局對“超島”經營的一家餐廳下達行政處罰決定，責令當事人立即改正違法行為，并給予其罰款約426964元、沒收違法所得20096元、沒收非法財物，合計罰沒超44萬元。

據媒體報道，今年3月，董女士一行7人到巴奴毛肚火鍋用餐后，董女士就出現嘔吐腹瀉發燒的情況，還有其他3人也陸續出現了類似癥狀。

對此，巴奴毛肚火鍋表示，董女士他們當天是自帶了餐食，雖然目前還不確定是因為什么導致他們出現了腹瀉嘔吐，但會積極跟進、妥善處理顧客需求。

就在前不久，消費者劉先生（化名）也向泰山財經記者反映，他與同學今年5月26日在商丘萬達廣場四樓的巴奴毛肚火鍋用餐后均出現腹瀉癥狀，且當晚未食用其他食物，經就醫診斷可能為食物中毒。事后，巴奴毛肚火鍋告知消費者，可以報銷其醫療費用。

就劉先生用餐后為什么會出現食物中毒等問題，記者發送采訪函至巴奴毛肚火鍋總部相關工作人員，但截至發稿并未得到明確回復。

責任編輯：張子川

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